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转型必会有代价但长远好处也显而易见

发布时间:2021-02-22 16:54:24 阅读: 来源:岩棉板厂家

转型必会有代价但长远好处也显而易见

最近公布的一系列数据显示,除了投资增速外,其他主要指标均以回升为主,多项指标还创下年内新高。这表明中央政府采取的一系列“微刺激”与“定向宽松”等措施起到了作用。  但对经济增长起到重要作用的房地产投资继续回落,5月份全国房地产开发投资达30739亿元,同比上涨14.7%,涨幅较上月回落1.7个百分点,投资增幅已经连续4个月持续回落。市场担忧地产市场一蹶不振让宏观经济回暖蒙上阴影。但市场也看到,中国政府持续在铁路、保障房和水利等领域加大投资,并出台相关资金支持政策,基建投资从4月的20.9%大幅升至5月的28%。

让市场为之一振的消息也刚刚出炉,6月16日有官方报道称,央行已经决定将定向降准扩大至股份制银行,这表明中国政府继续放松货币政策,刺激的力度在增加。考虑到滞后效应,下半年中国经济将会保持稳定增长的势头,GDP7.5%的增速目标应该能够完成。  这种增长依然是依靠刺激为动力。这也是过去若干年经常采取的方式。但是,地方政府的负债率大幅提高的问题也需要及时得到重视。目前,由于土地财政的锐减,让地方政府的财政困境更加明显。因此,中央政府推动的各种投资巨大的基建和民生工程,既需要中央财政的投入,也需要中央政府为地方政府担保借款,比如代发债券或者从中央政策性银行借贷等。  也就是说,在地方政府无法继续增加杠杆率的情况下,中央政府开始增加杠杆以确保实现增长目标。考虑到中国企业与地方政府的高负债率,中央政府不宜继续增加杠杆率,最好的办法是在中央政府增加杠杆的同时,让企业或地方政府提供缩减杠杆,但是,这会影响到经济增速,会抵消刺激的效果。  一直以来,人们深信只有通过一定速度的增长,才有调整经济结构的空间,否则,过于重视调结构可能会让经济陷入低迷,从而让更多结构性难题接踵而至。因此,保增长与调结构是相辅相成的两个目标。但是,调结构必定会付出经济下行的代价,而保增长则拒绝这种代价,所以,这两个目标有张力。  依靠刺激来保持增长的做法里,刺激有大小之分,但目标只有一个,即GDP达到一定的增速。这意味着,如果小刺激不能实现这个目标,就可能变强刺激,或者说刺激积少成多,发挥更大作用。  中国应该汲取以往的一些经验,大规模的投资可能会造成产能过剩,浪费宝贵的资源。而且如果实施大规模刺激的工程是长周期的民生项目,意味着大量资金的持续沉淀以及很低的回报率,这种工程只能暂时拉动原材料并提供短周期的岗位。从长远看,不利于经济的活跃以及资本成本的下降。  人民银行近期通过四次政策调整,已经向银行业体系注入了大约5500亿元,相当于将法定存款准备金率调降50个基点。因此,这是一种没有降准的降准行动。考虑到滞后效应,不宜继续推出刺激政策,而是将工作的重心转移到某些领域的重大改革方面,不应该对经济有下行压力过于担忧,转型必然会有代价,但长远的好处也是显而易见的。

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